在(zai)公(gong)(gong)開(kai)證(zheng)券市場中，信(xin)(xin)息披露(lu)至(zhi)關重要，它一方(fang)面肩負著(zhu)傳達掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)司(si)(si)發(fa)展(zhan)狀況、影響掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)價漲跌等的(de)(de)(de)(de)重要使命。另(ling)一方(fang)面，信(xin)(xin)息的(de)(de)(de)(de)獲取也是(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者做(zuo)出投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)決策的(de)(de)(de)(de)重要依據(ju)，掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)一舉一動，任何信(xin)(xin)息，尤其(qi)是(shi)(shi)重大(da)利(li)好利(li)空(kong)信(xin)(xin)息都緊(jin)(jin)緊(jin)(jin)地牽動著(zhu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者的(de)(de)(de)(de)心。然而(er)，現階段(duan)部分掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)司(si)(si)進(jin)入新三板市場后，似乎還未意識到(dao)自己已轉變為公(gong)(gong)眾公(gong)(gong)司(si)(si)，對信(xin)(xin)息的(de)(de)(de)(de)處理(li)和披露(lu)較為隨意，一些(xie)尚處于(yu)籌劃(hua)之中的(de)(de)(de)(de)事宜，就迫不及待(dai)向市場大(da)肆宣傳、或夸大(da)宣傳，這樣做(zuo)短(duan)期(qi)內確(que)實(shi)能緊(jin)(jin)緊(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)抓住公(gong)(gong)眾的(de)(de)(de)(de)眼球，但(dan)不真實(shi)、不準確(que)的(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)息卻(que)在(zai)傳遞過程中對投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者進(jin)行了誤導(dao)，引起了投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者的(de)(de)(de)(de)誤解與跟風，如若籌劃(hua)事宜最(zui)后以失(shi)敗告終，那么屆時(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者所面臨的(de)(de)(de)(de)將是(shi)(shi)資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)(de)(de)損失(shi)與投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)期(qi)許的(de)(de)(de)(de)落空(kong)。

　　掛牌公(gong)司(si)Y就做了一(yi)次信(xin)息的(de)(de)(de)(de)(de)提(ti)前宣傳。Y公(gong)司(si)在一(yi)次產品(pin)發(fa)布會上向現(xian)場多家媒體(ti)透露其(qi)即將完成(cheng)(cheng)第二(er)輪(lun)和第三輪(lun)合計達(da)2.22億(yi)人(ren)民(min)幣的(de)(de)(de)(de)(de)融資(zi)，且融資(zi)均(jun)由(you)國內較為(wei)知名的(de)(de)(de)(de)(de)數個投(tou)(tou)(tou)資(zi)機構(gou)共同投(tou)(tou)(tou)資(zi)完成(cheng)(cheng)。但經調查發(fa)現(xian)，Y公(gong)司(si)在現(xian)場發(fa)布會中(zhong)透露的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)息與(yu)其(qi)在全(quan)國股轉公(gong)司(si)指(zhi)定(ding)信(xin)息披(pi)露平臺披(pi)露的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)息并不一(yi)致，該公(gong)司(si)第三輪(lun)融資(zi)尚處(chu)于方(fang)案的(de)(de)(de)(de)(de)探討(tao)以(yi)及與(yu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)機構(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)初步磋商(shang)階段。而這八字還差一(yi)撇的(de)(de)(de)(de)(de)事卻(que)經由(you)發(fa)布會現(xian)場的(de)(de)(de)(de)(de)知名財經媒體(ti)大肆宣傳、廣泛報道(dao)，使(shi)得這條消(xiao)息在傳播中(zhong)急速發(fa)酵(jiao)，極易(yi)讓(rang)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)對公(gong)司(si)產生濃(nong)厚興趣，進而誤(wu)導投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)決策(ce)。對于Y公(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)違(wei)規(gui)行為(wei)，全(quan)國股轉公(gong)司(si)依據(ju)《全(quan)國中(zhong)小(xiao)企業(ye)股份轉讓(rang)系統業(ye)務規(gui)則（試行）》（以(yi)下簡稱《業(ye)務規(gui)則》）第6.1條、《信(xin)息披(pi)露細(xi)則》第四十七條的(de)(de)(de)(de)(de)規(gui)定(ding)，對Y公(gong)司(si)采取約(yue)見談話的(de)(de)(de)(de)(de)自律監管措施。

　　同樣的(de)(de)(de)(de)(de)情況(kuang)也出現在掛(gua)牌(pai)(pai)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)C身上，該(gai)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)董事(shi)長(chang)、董事(shi)等人(ren)員連續(xu)幾次向媒體透露(lu)(lu)或發(fa)布還未披露(lu)(lu)、或被夸(kua)大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)息(xi)，比如(ru)，C公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)10月(yue)在全國股轉公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)指定的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)息(xi)披露(lu)(lu)平臺披露(lu)(lu)將(jiang)通過公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)全資子公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)擬以4000萬美元收(shou)購某知名公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)9.9%的(de)(de)(de)(de)(de)股權，并通過了董事(shi)會的(de)(de)(de)(de)(de)審議(yi)，但該(gai)消(xiao)息(xi)在9月(yue)就已被媒體大(da)量報道(dao)，且媒體報道(dao)的(de)(de)(de)(de)(de)收(shou)購金額為4億美元，是擬收(shou)購價(jia)格的(de)(de)(de)(de)(de)10倍，而C公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)對媒體報道(dao)聽之任之，未做出任何澄清的(de)(de)(de)(de)(de)舉動(dong)。如(ru)此誤導市場的(de)(de)(de)(de)(de)違規行(xing)為，使得(de)該(gai)掛(gua)牌(pai)(pai)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)及信(xin)息(xi)披露(lu)(lu)義務人(ren)都(dou)受到了證(zheng)監(jian)會的(de)(de)(de)(de)(de)嚴肅處罰(fa)。

　　上(shang)述(shu)兩家(jia)掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)行(xing)為(wei)(wei)從(cong)表象(xiang)上(shang)看(kan)是渴望(wang)引(yin)起(qi)公(gong)(gong)(gong)眾(zhong)關注、大(da)力宣傳正面(mian)消息(xi)，向(xiang)投資者營造公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)快速發展的(de)(de)景象(xiang)，但看(kan)似繁花似錦的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)，實際上(shang)對(dui)投資者來(lai)說卻猶如鏡花水月(yue)一(yi)般，觸(chu)碰(peng)不到，或一(yi)碰(peng)就模糊。這種行(xing)為(wei)(wei)的(de)(de)背(bei)后是對(dui)市(shi)(shi)場(chang)法規(gui)的(de)(de)漠視、對(dui)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)傳遞的(de)(de)不負責任。具體(ti)(ti)來(lai)說，上(shang)述(shu)兩個案例主(zhu)要違反了《非上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)眾(zhong)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)監督管(guan)理辦(ban)法》第(di)(di)二(er)(er)十條(tiao)、第(di)(di)二(er)(er)十五條(tiao)、第(di)(di)二(er)(er)十九條(tiao)、《非上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)眾(zhong)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)監管(guan)指(zhi)引(yin)第(di)(di)1號——信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)》第(di)(di)三條(tiao)、《業務規(gui)則(ze)》第(di)(di)1.5條(tiao)、《全國(guo)中小企業股(gu)份轉(zhuan)讓系(xi)統業務掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)細則(ze)（試行(xing)）》（以下(xia)簡稱《信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)細則(ze)》）第(di)(di)八(ba)條(tiao)的(de)(de)規(gui)定(ding)：公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)及其(qi)他信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)義務人(ren)應(ying)真(zhen)實、準(zhun)確、完(wan)整、及時(shi)地(di)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)，不得有虛假(jia)記載、誤(wu)導(dao)性陳述(shu)或重大(da)遺漏。信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)雖然(ran)可以在公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)網站或者其(qi)他公(gong)(gong)(gong)眾(zhong)媒體(ti)(ti)上(shang)刊登，但披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)的(de)(de)內容應(ying)當(dang)和在中國(guo)證監會指(zhi)定(ding)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)的(de)(de)內容完(wan)全一(yi)致，且不得早(zao)于在指(zhi)定(ding)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)的(de)(de)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)時(shi)間(jian)。而且掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)與(yu)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)略(lve)有不同，主(zhu)要表現(xian)在掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)重大(da)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)之前，應(ying)當(dang)經(jing)主(zhu)辦(ban)券(quan)商的(de)(de)審(shen)查(cha)，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)是不能夠披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)(lu)沒有經(jing)過主(zhu)辦(ban)券(quan)商審(shen)查(cha)的(de)(de)重大(da)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)。

　　若(ruo)發(fa)(fa)生(sheng)可能(neng)對(dui)股票(piao)價格產生(sheng)較大(da)(da)影響(xiang)的(de)(de)重(zhong)大(da)(da)事(shi)件(jian)(jian)(jian)(jian)，投資者(zhe)尚未得知(zhi)時(shi)(shi)，公(gong)司(si)(si)應(ying)當立即將重(zhong)大(da)(da)事(shi)件(jian)(jian)(jian)(jian)情(qing)況報送臨時(shi)(shi)報告，并予以公(gong)告。如若(ruo)發(fa)(fa)生(sheng)對(dui)掛(gua)牌公(gong)司(si)(si)股票(piao)轉讓價格可能(neng)產生(sheng)較大(da)(da)影響(xiang)的(de)(de)重(zhong)大(da)(da)事(shi)件(jian)(jian)(jian)(jian)正處(chu)于籌劃階段，雖(sui)然(ran)沒有(you)觸及到披(pi)露時(shi)(shi)點，但出(chu)現(xian)下列情(qing)形之一時(shi)(shi)，公(gong)司(si)(si)應(ying)履行首次披(pi)露義務(wu)(wu)：1.該(gai)事(shi)件(jian)(jian)(jian)(jian)難(nan)以保密(mi);2.該(gai)事(shi)件(jian)(jian)(jian)(jian)已經泄露或市(shi)場(chang)出(chu)現(xian)有(you)關該(gai)事(shi)件(jian)(jian)(jian)(jian)的(de)(de)傳聞，就比(bi)如上述掛(gua)牌公(gong)司(si)(si)C遇到的(de)(de)情(qing)況，市(shi)場(chang)已出(chu)現(xian)了(le)不實(shi)傳聞，掛(gua)牌公(gong)司(si)(si)C就應(ying)該(gai)馬上履行披(pi)露義務(wu)(wu)，對(dui)事(shi)件(jian)(jian)(jian)(jian)予以澄清(qing)，向市(shi)場(chang)傳遞(di)真實(shi)、準(zhun)確、完整的(de)(de)信息;3.公(gong)司(si)(si)股票(piao)及其衍(yan)生(sheng)品種交易已發(fa)(fa)生(sheng)異常波動。

　　從上述(shu)兩(liang)個案例(li)的(de)違規行為中(zhong)(zhong)，我們(men)關(guan)注(zhu)到不(bu)實的(de)信(xin)息(xi)(xi)泄露面較廣，且真假摻雜，極易讓(rang)投(tou)資(zi)者(zhe)誤信(xin)。因此，在這也重點提(ti)示(shi)投(tou)資(zi)者(zhe)注(zhu)意，在信(xin)息(xi)(xi)獲取的(de)過程中(zhong)(zhong)應擦亮眼睛(jing)關(guan)注(zhu)信(xin)息(xi)(xi)的(de)內(nei)容(rong)與(yu)渠(qu)道，如投(tou)資(zi)者(zhe)在大眾媒(mei)體中(zhong)(zhong)看到某(mou)掛(gua)牌公(gong)司(si)的(de)類(lei)似利好的(de)消息(xi)(xi)，需要做的(de)是第一時間到全國(guo)股轉公(gong)司(si)信(xin)息(xi)(xi)披露平臺（/中(zhong)(zhong)的(de)“信(xin)息(xi)(xi)披露欄目”）確認信(xin)息(xi)(xi)是否準確、真實與(yu)完整，并仔細分析該掛(gua)牌公(gong)司(si)的(de)具體情況，理性投(tou)資(zi)，以(yi)防(fang)遭受(shou)到不(bu)實信(xin)息(xi)(xi)的(de)誤導。