一、案情介紹

    C上市公(gong)(gong)(gong)司因披露的(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司年報隱瞞重(zhong)大關聯交易，構(gou)成虛(xu)假陳(chen)述侵權(quan)行(xing)為，受到證(zheng)(zheng)(zheng)監會行(xing)政處罰。根(gen)據最高(gao)人(ren)民法(fa)院(yuan)《關于審(shen)理證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)市場因虛(xu)假陳(chen)述引發的(de)(de)民事賠償案件的(de)(de)若干規定》，投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)在C公(gong)(gong)(gong)司虛(xu)假陳(chen)述行(xing)為實施日(ri)至揭(jie)露日(ri)之(zhi)間(jian)購買C公(gong)(gong)(gong)司證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)，在虛(xu)假陳(chen)述行(xing)為揭(jie)露日(ri)或更正日(ri)及以后(hou)(hou)，因賣出該證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)發生虧損，或者(zhe)(zhe)因持續持有該證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)而產生虧損的(de)(de)，可(ke)以向C公(gong)(gong)(gong)司索賠。此后(hou)(hou)100多(duo)名投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)以C公(gong)(gong)(gong)司構(gou)成證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)虛(xu)假陳(chen)述侵權(quan)行(xing)為為由向上海市一中院(yuan)提(ti)起(qi)訴訟，要求公(gong)(gong)(gong)司賠償股價下跌給投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)造(zao)成的(de)(de)損失。法(fa)院(yuan)立案后(hou)(hou)將(jiang)案件委托給中證(zheng)(zheng)(zheng)中小投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)服務(wu)中心進行(xing)調解。

    在上海證監(jian)局的指導協調(diao)(diao)下，調(diao)(diao)解員(yuan)對(dui)案(an)情進(jin)行(xing)(xing)了深入研(yan)究，與(yu)雙方(fang)當事(shi)人進(jin)行(xing)(xing)了細致溝通(tong)。調(diao)(diao)解員(yuan)認為(wei)，本案(an)爭議點集中(zhong)(zhong)在虛假陳(chen)述侵權(quan)行(xing)(xing)為(wei)造成(cheng)損失(shi)的計(ji)算(suan)方(fang)法(fa)和系統性風險(xian)的扣除(chu)上。現行(xing)(xing)規(gui)定沒有(you)對(dui)損失(shi)具體計(ji)算(suan)方(fang)法(fa)進(jin)行(xing)(xing)明確，實(shi)踐中(zhong)(zhong)在計(ji)算(suan)相關(guan)股票的買入均價時，有(you)先進(jin)先出(chu)法(fa)、加(jia)權(quan)平(ping)均法(fa)、移動(dong)加(jia)權(quan)平(ping)均法(fa)等方(fang)式，調(diao)(diao)解員(yuan)通(tong)過搜集整理司法(fa)判例與(yu)實(shi)務資料，對(dui)各(ge)(ge)種(zhong)計(ji)算(suan)方(fang)法(fa)的優劣(lie)進(jin)行(xing)(xing)歸納比(bi)較，對(dui)雙方(fang)當事(shi)人各(ge)(ge)自堅持采(cai)用(yong)的方(fang)法(fa)進(jin)行(xing)(xing)一一核算(suan)；同時，以(yi)“佛山照明案(an)”、“萬福生(sheng)科(ke)案(an)”等案(an)例中系(xi)統風(feng)險比例的(de)計算(suan)方(fang)(fang)法(fa)為參考，對(dui)本(ben)(ben)案(an)中系(xi)統性(xing)風(feng)險因素(su)的(de)扣除比例進行(xing)(xing)了測算(suan)。由于投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)對(dui)虛假陳述(shu)行(xing)(xing)為法(fa)律關系(xi)較(jiao)為陌生(sheng)，調(diao)解(jie)員耐心解(jie)釋相(xiang)關法(fa)規和(he)(he)判例情況(kuang)，使投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)充分(fen)認識到股市(shi)投(tou)資(zi)(zi)行(xing)(xing)為本(ben)(ben)身(shen)的(de)風(feng)險和(he)(he)股票市(shi)場的(de)系(xi)統風(feng)險，提(ti)醒(xing)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)充分(fen)權衡通過訴訟方(fang)(fang)式解(jie)決糾紛的(de)較(jiao)高時間和(he)(he)精(jing)力(li)成本(ben)(ben)，并(bing)綜合(he)考慮C公司的(de)償(chang)(chang)債能力(li)和(he)(he)發展需要，形成對(dui)所獲賠償(chang)(chang)的(de)合(he)理期(qi)望值。在上述(shu)工作(zuo)基礎上，調(diao)解(jie)員提(ti)出了調(diao)解(jie)方(fang)(fang)案(an)。最終，100多名投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)和(he)(he)C公司正式簽署調(diao)解(jie)協議，雙方(fang)(fang)對(dui)調(diao)解(jie)結果均表示(shi)滿意(yi)。

二、典型意(yi)義(yi)

    此(ci)案的成(cheng)功調解(jie)，對于上市(shi)公司(si)虛(xu)假(jia)陳(chen)述(shu)糾(jiu)(jiu)紛化解(jie)具有(you)積極示范作用。一是便(bian)捷高效(xiao)化解(jie)矛盾。虛(xu)假(jia)陳(chen)述(shu)糾(jiu)(jiu)紛涉及(ji)投(tou)資(zi)者多、地域分布廣、社會影(ying)響(xiang)大，若(ruo)處(chu)置不當極易引起上市(shi)公司(si)股價波動等不良效(xiao)應，影(ying)響(xiang)公司(si)發展和(he)投(tou)資(zi)者切身利益(yi)(yi)。此(ci)前(qian)該(gai)類糾(jiu)(jiu)紛都以(yi)訴訟方式解(jie)決，但舉證較難、訴訟周期長，雙方耗時(shi)耗力。通(tong)過專業調解(jie)，有(you)助于實現投(tou)資(zi)者權益(yi)(yi)救濟和(he)維護市(shi)場穩定(ding)、公司(si)發展之間的平(ping)衡，實現“案結事了人和”的多贏局面。二(er)是有(you)(you)效節約司法(fa)資(zi)(zi)源。此(ci)案之(zhi)后，陸(lu)續有(you)(you)多家法(fa)院(yuan)和相(xiang)關調(diao)解(jie)組(zu)織建立訴調(diao)對接機制(zhi)，委托、委派(pai)多起糾紛案件給(gei)調(diao)解(jie)組(zu)織受理，有(you)(you)利于快速(su)定(ding)紛止爭，極(ji)大節約了司法(fa)資(zi)(zi)源，幫助(zhu)投資(zi)(zi)者低成(cheng)本維權。

案例摘自中國(guo)證券監督(du)管(guan)理(li)委員(yuan)會網站