盲目蹭熱點 容易撞(zhuang)風險(xian) 

(一) 案情回顧

某上市公(gong)司(si)主業(ye)(ye)(ye)是為商(shang)業(ye)(ye)(ye)銀行(xing)提供IT開(kai)發(fa)外包服務(wu)，從 2014年(nian)下(xia)半年(nian)開(kai)始(shi)，該上市公(gong)司(si)就通過持(chi)續發(fa)布(bu)公(gong)告表示公(gong)司(si)開(kai)始(shi)涉(she)足互聯網金(jin)融(rong)領域，先(xian)后披露設立和參(can)與設 立了從事征(zheng)信業(ye)(ye)(ye)務(wu)、數據業(ye)(ye)(ye)務(wu)、互聯網金(jin)融(rong)業(ye)(ye)(ye)務(wu)、小貸云服務(wu)業(ye)(ye)(ye)務(wu)和普惠金(jin)融(rong)業(ye)(ye)(ye)務(wu)的子公(gong)司(si)，以及與其他機構合資入股商(shang)業(ye)(ye)(ye)銀行(xing)等“大動作”。

該(gai)(gai)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)布局可謂全(quan)面，基本(ben)涵蓋了互(hu)(hu)聯網金融 的(de)(de)(de)核(he)心業(ye)務范疇，頗有成(cheng)為下(xia)一(yi)代BAT的(de)(de)(de)架勢，同時該(gai)(gai)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)也頻頻接待機構投資者調(diao)研(yan)，向(xiang)其傳遞公(gong)司(si)(si)對互(hu)(hu)聯網金融業(ye)務的(de)(de)(de)經營(ying)構想，部分機構投資者也聞風起舞通過(guo)發表研(yan)究報告等方式吹捧該(gai)(gai)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)，上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)就這樣蹭上(shang)(shang)了互(hu)(hu)聯網金融的(de)(de)(de)熱點，一(yi)時間成(cheng)為資本(ben)市(shi)場上(shang)(shang)的(de)(de)(de)香餑餑，股價扶搖(yao)直(zhi)上(shang)(shang)，漲幅達(da)十幾(ji)倍。

小(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)明和同事小(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)剛(gang)也關注到了這家上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)股票(piao)走勢強 勁(jing)的(de)股價，考(kao)慮投(tou)資(zi)購買(mai)(mai)，小(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)明閱讀(du)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)公告后(hou)發現，該(gai)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)的(de)投(tou)資(zi)貌似雷聲(sheng)大(da)雨點小(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)，很少披露具體(ti)業務(wu)經(jing)營的(de)進展。小(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)明開始對該(gai)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)起了疑(yi)心(xin)。隨(sui)后(hou)通過分析上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)披露的(de)定期報告，所謂的(de)互(hu)聯(lian)網(wang)(wang)金融服務(wu)業務(wu)收入僅(jin)為百余萬元，收入占比(bi)不足1%。 小(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)明經(jing)過慎重考(kao)慮，認為該(gai)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)的(de)互(hu)聯(lian)網(wang)(wang)金融業務(wu)可能是虛有(you)其表(biao)，因此放棄購買(mai)(mai)公司(si)(si)(si)股票(piao)，小(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)剛(gang)則笑話小(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)明的(de)分析，小(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)剛(gang)說(shuo)連(lian)機構都搶(qiang)著(zhu)買(mai)(mai)該(gai)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)的(de)股票(piao)，你能比(bi)機構還(huan)厲害，小(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)剛(gang)堅(jian)定地在(zai)高位大(da)量買(mai)(mai)入該(gai)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)股票(piao)，買(mai)(mai)入后(hou)的(de)幾(ji)個漲停甚至讓他還(huan)樂觀地給自己的(de)投(tou)資(zi)加上(shang)(shang)(shang)(shang)了杠桿。

故事的(de)發展總(zong)是充滿(man)戲(xi)劇性，該(gai)(gai)上市公(gong)(gong)(gong)司因為(wei)信(xin)息披 露違(wei)規(gui)被證監會立案調查(cha)。最終，該(gai)(gai)上市公(gong)(gong)(gong)司由于(yu)信(xin)息披露存在誤導性陳述受(shou)到(dao)證監會的(de)行政處(chu)罰，交(jiao)易(yi)所也對其(qi)進(jin)行了公(gong)(gong)(gong)開(kai)譴(qian)責，該(gai)(gai)公(gong)(gong)(gong)司股價應聲下(xia)跌，包括(kuo)小剛(gang)在內(nei)的(de)很多投資者都遭受(shou)了大額的(de)虧損。但慶幸的(de)是，部(bu)分符合條件的(de)投資者還可以通過向法院起訴該(gai)(gai)上市公(gong)(gong)(gong)司及(ji)其(qi)主要責任人來挽(wan)回部(bu)分損失。

(二(er)) 案件分析與(yu)啟示

我國《證券法(fa)》要(yao)求發行(xing)人、 上市(shi)公司(si)(si)依法(fa)披露(lu)的(de)信(xin)息(xi)(xi)(xi)，必(bi)須(xu)真實、準確、完整，不(bu)得有虛假記載、誤導性(xing)陳述(shu)或者重大遺(yi)漏。本(ben)案中，上市(shi)公司(si)(si)互聯網金融相(xiang)關業(ye)務信(xin)息(xi)(xi)(xi)不(bu)符合現(xian)實狀況(kuang)，缺乏未來實現(xian)的(de)基(ji)礎，部分業(ye)務因為(wei)政策(ce)原因無法(fa)繼(ji)續經營，上市(shi)公司(si)(si)在公告中選擇性(xing)披露(lu)利好信(xin)息(xi)(xi)(xi)，規(gui)避(bi)不(bu)利信(xin)息(xi)(xi)(xi)，未披露(lu)互聯網金融相(xiang)關業(ye)務存在的(de)風險(xian)以及進展(zhan)情況(kuang)，屬于(yu)誤導性(xing)陳述(shu)，構(gou)成信(xin)息(xi)(xi)(xi)披露(lu)違規(gui)。

上市公(gong)(gong)(gong)司(si)公(gong)(gong)(gong)告是(shi)投(tou)(tou)資(zi)者了解公(gong)(gong)(gong)司(si)業務經營情況和行業 發展趨勢(shi)的(de)(de)(de)重要途徑，也是(shi)投(tou)(tou)資(zi)者做出(chu)(chu)投(tou)(tou)資(zi)決策的(de)(de)(de)重要信 息來源。 然而(er)，一些(xie)上市公(gong)(gong)(gong)司(si)出(chu)(chu)于拉(la)抬股價的(de)(de)(de)需(xu)要，可能(neng)會在公(gong)(gong)(gong)告中耍些(xie)小花招(zhao)，意圖改變投(tou)(tou)資(zi)者對公(gong)(gong)(gong)司(si)當前(qian)業績和未來發展的(de)(de)(de)預期(qi)。其中，“蹭熱點”便是(shi)一些(xie)上市公(gong)(gong)(gong)司(si)常用(yong)的(de)(de)(de)手段。

本案中，我們不禁為(wei)(wei)小(xiao)明的(de)(de)機智點贊，也不免為(wei)(wei)小(xiao)剛的(de)(de)遭遇唏噓(xu)。但更重要的(de)(de)是，作為(wei)(wei)一(yi)個理性的(de)(de)投(tou)資者，在面(mian)對市場炒作熱(re)點題材的(de)(de)情況時(shi)，一(yi)定(ding)要保持冷靜，不能僅簡單根據(ju)公司(si)臨(lin)時(shi)公告(gao)和(he)(he)分析(xi)師報(bao)(bao)告(gao)就(jiu)形成投(tou)資決策，必(bi)須(xu)要回歸公司(si)的(de)(de)基(ji)本面(mian)，尤其(qi)是通過認(ren)真閱(yue)讀年報(bao)(bao)等定(ding)期(qi)報(bao)(bao)告(gao)來分析(xi)公司(si)實(shi)際的(de)(de)經(jing)營狀(zhuang)況和(he)(he)發(fa)展前景， 切勿盲(mang)目(mu)跟(gen)風。另外，還需要提醒(xing)的(de)(de)是，對于新(xin)行(xing)(xing)業(ye)、新(xin)業(ye)務，公司(si)經(jing)營往(wang)往(wang)受到行(xing)(xing)業(ye)政(zheng)策和(he)(he)監(jian)管規定(ding)的(de)(de)影響，投(tou)資者也需要密切關注。

摘(zhai)自《投資(zi)者(zhe)保護典型案例匯編(bian)》